El frenazo del consumo y la inversión por los aranceles está provocando la desaceleración de la economía

¿Por qué cae tanto la estimación? Por dos razones fundamentalmente: la ligera revisión a la baja de la Contabilidad Nacional del INE de los últimos trimestres de 2024 y, sobre todo, por la menor aportación del consumo privado y la inversión del previsto en su informe de marzo. En concreto, el Banco de España calcula que el consumo privado crecerá un 2,7% este año (dos décimas menos que el año pasado y seis menos que lo previsto hace solo tres meses) y que se ralentizará aún más en 2026 y 2027 hasta no suponer más del 1,8%. De hecho, solo en el primer trimestre la aportación del consumo privado ya se ha reducido a la mitad en comparación con 2024, apuntó Gavilán durante su presentación.

El director de Economía justificó esta caída en la elevada incertidumbre, que se está empezando a traducir en una menor confianza del consumidor. Al mismo tiempo esto está provocando una reducción de la inversión, cuyas tasas de crecimiento también se reducen respecto a las previsiones de hace solo tres meses. En gran medida debido a estos indicadores, el PIB del segundo trimestre estará en el entorno del 0,5%, desacelerándose levemente respecto al primero, asegura el Banco de España.

La inflación además empezará a repuntar a tasas cercanas al 2,5% en los próximos meses, lo que también repercutirá en el consumo de los hogares. Este alza de los precios se deberá, según el Banco de España, al repunte de la energía y al fin de las ayudas al transporte público.

La «extraordinaria» contribución del sector exterior d ellos dos últimos años, tanto en exportaciones como en turistas internacionales, se irá moderando este año y el que viene. La contribución de las exportaciones será del 1,9%, un punto más bajo de lo pronosticado hace tres meses y muy inferior al 3,1% de 2024 debido al conflicto arancelario que aunque no impacte a corto plazo en España sí lo hará en nuestros socios comerciales más importantes.

Sobre el ocio y los viajes tras la pandemia, Gavilán indicó que la cesta del consumo de los españoles tiene una notable recomposición del gasto hacia los servicios turísticos un fenómeno que están analizando desde hace meses en el Banco de España y no terminan de entender cuánto de este crecimiento es coyuntural y cuánto ya es estructural. «El repunte de la demanda embalsada tras el covid en turismo ha durado más de lo que pensábamos, pero no sabemos si empezará a caer en 2026», indicó el director de Economía.

Gavilán ha evitado por todos los medios entrar en la polémica que rodea su salida del Banco de España desde que lo anunció hace dos semanas. Llama la atención que pese a que el gobernador José Luis Escrivá volvió a reiterar este lunes en el Congreso que su marcha se debía únicamente a «motivos personales» y a la búsqueda de «nuevos retos profesionales», el hasta hoy director de Economía no haya querido explicar estos mismos motivos y haya preferido negarse a responder.